作為新一輪改革中不那么引人注目卻甚為關鍵的一環，央企低效無效資產的處置正在持續推動中。

　　日前，國資委主任肖亞慶在《國務院關于國有資產管理與體制改革情況的報告》中提到一組數據，表示“自2012年以來，中央企業通過產權市場處置低效無效資產1080億元。”

　　肖亞慶所說的“產權市場處置”，大致流程是把相關資產經過會計師事務所的評估后，確定股權的價值，進入到股權交易市場交易，有意向的投資人通過摘牌，把股權變更到名下。

　　但是，對于低效無效資產的界定，不同行業的央企理解并不相同，也有企業將虧損不良資產劃入低效無效資產的范疇，在安排資產處置時，認為應與去產能緊密相連。經濟觀察報從國資委獲悉，日前，第一批去產能企業名單已經敲定，涉及企業以鋼鐵、煤炭為主，數量大致為一百余家，這部分企業名單暫無公布打算。

　　一名基建行業央企人士表示，對于低效無效資產的處置統計，由央企自己先行向國資委上報，“對于我們企業來說，和我們主業無關的一些資產，便是低效無效資產”。

　　據悉，對于低效無效資產的處置，還可以關停并轉，國資委研究中心處長王絳認為，非上市公司國有股權進場交易，才能實現公開、公平、公正、透明，而且，國有企業需要主動及時地處置低效無效資產，才能占據產業發展的高端。

　　非上市公司股權交易必選

　　一直以來，“通過產權市場處置的國有資產”，主要針對非上市公司的股權交易，而上市公司的股權交易則另有辦法。

　　王絳直言：“這是一條紅線，只有堅持這條紅線，才能避免國有企業在處置資產時，出現內部人控制和國有資產流失的現象”。

　　實際上，早在2009年，按照《企業國有產權交易操作規則》，企業國有產權交易，便要求企業國有產權轉讓主體(以下簡稱轉讓方)在履行相關決策和批準程序后，必須通過產權交易機構發布產權轉讓信息，公開掛牌競價轉讓企業國有產權的活動。

　　同時，在今年7月初剛剛公布實施的《企業國有資產交易監督管理辦法》中也明確規定，企業國有資產交易應當遵循等價有償和公開公平公正的原則，在依法設立的產權交易機構中公開進行。

　　上述基建行業央企人士表示，按照上述要求，自己所在企業曾經處置過母公司旗下的一家物流貿易公司，以及一家企業辦醫院，“這部分資產對于我們來說，便是低效無效資產，以醫院為例，再怎么經營都不可能成為優質資產，畢竟不是我們的主業”。

　　為了處置上述低效無效資產，該央企選擇了協議方式進行先期的股權交易。同時，由于涉及到和民營資本之間的股權轉換，必須進場交易，也就是進入股權交易所進行交易，期間還經過了第三方事務所的資產評估，并先期確定了股權價值。當然，“如果資產是折價的，還要做資產減值準備，也就是國有資產減值準備”，上述基建行業央企人士表示。

　　事實上，對于低效無效資產來說，在央企之間，并沒有達成一個統一的標準，也沒有一個可供詳細量化的指標參數。

　　與上述基建企業理解的“非主業”范疇的資產不同，一家機械加工企業認為，自己所在企業面臨處置的低效無效資產，包括“所屬企業虧損，不良資產”。截至目前，該機械加工企業共清理減少各級所屬企業127戶，清理非持續經營、低效無效參股投資179項，將集團管理層次由原來的七層壓縮至五層，核銷各類不良資產達12.3億元。

　　一名國資研究人士表示，除了涉及的非主業資產，虧損不良資產，還有一部分是相關設備競拍交易。他舉例表示：“好比說某家央企在5年前為了生產需要，從國外引進了一定數量的機械設備，之后隨著產業結構調整與升級，企業又引進了更先進的機械設備，相當于淘汰了原本的先進設備。那么，對于這家央企淘汰落后的設備資產，對于其他很多企業來說仍算價值不菲且先進，所以這些資產的處置就要經過機構評估，并進入產權交易所去競拍”。

　　上述國資研究人士所說的處置方式，在首鋼身上便有體現，經濟觀察報從北京產權交易所獲悉，從今年6月開始，首鋼總公司便先后發出原二型材部分機床和試驗機資產轉讓、鐵區管理處焦化區域部分電機等資產進行公開拍賣、鐵區管理處焦化2臺裝煤車資產進行公開拍賣的公告。

　　除了企業自己圈定的資產范疇，浙江省寧波市國資委曾給低效無效資產劃定范圍，表示是指在企業運營中盈利能力差又缺乏戰略安排，不能為企業創造價值的資產。主要包括：長期虧損且未能帶來效益的股權投資;缺乏控制力的股權投資;非持續經營的企業;未納入主業范圍且不具有競爭優勢的企業;閑置的或出租收益率較低的房屋、建筑物、設備等實物資產;市屬企業認定的其他需要清理處置的低效無效資產。

　　在這一輪國資國企改革進程中，為何不同企業、不同部門的理解界定不完全相同，甚至對于低效無效資產的明確概念，以及整體比例匡算難以細化?

　　王絳表示，國資委沒有必要為企業去細化具體指標，來框定具體央企的相關資產屬于低效無效資產范疇，企業自身最清楚低效無效資產的范圍，而且，各行各業資產收益率不一樣，很難進行固定的量化統計。他說：“低效無效資產是一個動態概念，不是一個死概念。更不是說統計出來一個盤子，大家照著這個盤子去做，千萬不能這么干，而是應該根據市場行情、產業狀況，時刻調整”。

　　至于國有企業低效無效資產的形成原因，王絳認為包括國有企業社會包袱、歷史包袱;世界及國家產業調整以及企業自身經營出現問題。

　　混改助推資產處置

　　除了產權市場交易，還有哪些辦法可以輔助央企處置低效無效資產?

　　王絳表示，未來處置低效無效資產，除了通過產權市場交易，還可以通過兼并重組等方式，實現低效無效資產穩妥有序退出，加快退出長期虧損、產業前景不明、缺乏控制力的資產，推進去產能和處置僵尸企業的工作。在關停并轉的基礎上，還可以通過大力發展混合所有制來推進低效無效資產的處置。

　　上述基建行業央企人士認為，有一點需要明確的是，無論是低效無效資產的界定，還是低效無效資產的處置，主要都得靠企業自己在市場環境中摸索，國資委不會就此提供專項資金，或者進行更多的行政管控。

　　王絳表示，對于國有企業來說，隨著新一輪國資國企改革的推進，企業轉型越快，低效無效資產也會越來越多，只有加速處理這部分資產，在以后的市場競爭中，央企才能在市場中占據更明顯的優勢。而且，處于完全競爭領域的央企，在處置低效無效資產時難度相對會小一些，王絳說：“國有企業需要主動及時地處置低效無效資產，自己不主動在產業演進中引領產業的發展，不占據產業發展的高端，遲早將被產業的發展所淘汰，而且不僅僅是國有企業，民營企業的發展也要關注這一點，經濟規律在審視每一個企業時的眼光是平等的”。

　　前述基建行業央企人士則表示，從自己企業自身經驗觀察，未來在處置低效無效資產時，需要處理好成交價格和成交后資金到位時間上的關系。

　　除了這一點，在處置低效無效資產時，還需謹防國資流失。從十八屆三中全會敲定新一輪改革方向開始，多家央企便專門就資產梳理研究并制定相關方案。

　　前述機械加工企業對于低效無效資產的最新規劃則是，繼續制定國有資產質量優化提升規劃，盡快明確對五級及以下企業的清理調整和三年連續虧損、所有者權益為負數企業清理調整的目標，同時對集團已批復企業尚未完成的項目的執行情況進行檢查落實，并配合相關部門建立對二級企業虧損面和虧損額的考核機制。