最近上市的家居公司里，除了開年會、表決心、發年度總結之外 ，還有兩件事兒備受關注，上了熱搜：

一個是大伙兒紛紛掏出錢來，買理財產品，資金來源于閑置的自有資金或募集資金。

另一個是回購股份，年中陸續有公司回購，年底達到一個小高峰，據大材研究不完全統計，出手的至少有：

志邦、三棵樹、惠達、好萊客、美克家居、寶鷹、海鷗住工、成霖企業、金牌櫥柜、索菲亞、華帝、歐派、蘇泊爾等，或多或少回購了一定數量的股票。

01

大材研究梳理發現，2018全年里，陸續有數十家上市的家居公司購買理財產品，包括：

中源家居、永藝家具、顧家、歐派、帝歐、索菲亞、美克家居、東易日盛、亞廈股份、金螳螂、歐普照明、三雄極光、菲林格爾等等。

用閑置的資金買理財產品，已經非常普遍了，全行業覆蓋，年年都是這樣， 只是數量多少而已。大材研究查詢到了兩組數據：

就拿2017年來講，據《中國證券報》報道，截至2017年12月8日，共有1088家上市公司購買理財產品，較2016年同期的778家同比增長40%;理財規模達1.06萬億元，較2016年同期的7182.97億元同比增長47%。

再看2018年的情況，《證券日報》記者梳理發現，在去年全年，先后有1252家上市公司有購買銀行理財產品的紀錄，合計認購金額總額達到1.66萬億元。再次刷新了最近5年來的紀錄。

到2018年底與2019年初的時候，這股委托理財的勢頭又來了一撥，多喜愛、皮阿諾、富森美、亞振、歐派等多家上市家居公司發布了購買理財產品的公告。

多喜愛家紡使用最高額不超過2億元閑置自有資金、最高額不超過2500萬元閑置募集資金，購買較低風險保本型銀行理財產品。截至公告日，多喜愛過去12個月里已經買了不少理財產品，累計購買金額 2.59 億元(含 本次3000萬元)。

皮阿諾使用暫時閑置募集資金5000萬元購買理財產品，近12個月累計購買理財產品尚未到期金額為1.05億元。

歐派家居公告，截止1月11日，使用8.6億元自有資金委托理財，公司及控股子公司使用自有閑置資金購買的、在存續期內的理財產品本金金額合計18.3億元。 歐派這個數字，估計在泛家居行業里，是沒有幾個能超越的了。

主打出口業務的永藝家具，拿來理財的錢也不少，2018年初，計劃投入不超過3億元用于現金管理。后面買的理財產品應該是5500萬元。

裝修還是核心業務的東易日盛，前段時間放了一個大招，通過了2019年度閑置自有資金委托理財計劃的議案，擬使用的自有資金不超過15億元，這個上限就定得很高了。其實2018年的議案，定的也是15億元。

就2018年的情況看，東易日盛買的理財產品確實不少，既有結構性存款，也有保本浮動收益型、保證收益型的產品。

7月份有一個公告是，花了1億元買了交通銀行的蘊通財富活期型結構性存款S款尊享版。還有廣發銀行北京黃寺支行的1億元結構性存款，招商銀 行北京崇文門支行的1億結構性存款，這些是自有資金買的。還動用了募集資金購買，包括3月份江蘇銀行行北京德勝支行的1.35億元保本浮動收益型產品等。

從公告中可以看出，買的理財產品基本上都是風險很低的，往往帶了保本甚至保證收益的要求，安全性大多沒有問題。而企業拿大筆資金買理財產品，原因也很明確，現金趴在賬戶上，又沒有合適的項目去投，就等于浪費。

也有觀點認為，這是不負責任的表現，有些不務正業，手上有錢，應該就多用來增加主營業務的投入，提升競爭力。

但問題是，增加投入不一定就能產生收益，沒有找到可靠的投資方向，沒有一定的把握實現一定比例的收益，建議還是穩妥為好。如果投砸了，產生的問題更大，這是不少上市公司待解的課題。

大材研究認為，如果是募集的資金，還是應該按照預定的計劃進行投放，目前還沒有任何公司可以認為自己不需要在主營業務上加大投入，也沒有公司具備具備足夠的底氣認為自己的主營業務已經非常強。

如果是自有資金，在沒有將使用方式規劃妥當前，適當購買短期理財產品，增加一些收益，也無可厚非。

歐普照明前兩天就有一個公告，截止2018年12月31日，尚未到期的理財產品合計30.2145億元，這個數字也是非常驚人的。

但同時也透露了一筆收益，僅僅是2018年10月1日到12月31日期間，就有超過2345萬元的收益，這可能比投資項目來錢都要輕松一些。

02

今天資本市場表現很差，真是傷透了神，連上市的家居公司都少了許多。

證券時報網的一篇文章提到，A股跌得非常慘，中小板累計跌了37.75%，上證50指數跌了19.83%。A股總市值縮水13.76萬億元，所有行業都在跌。

跟家居有關的幾個行業，比如建筑材料、輕工制造、建筑裝飾、房地產等，跌幅都在30%以上。

我們日常覺得很不錯的一些家居品牌，營收與凈利潤都是20%以上的同比增幅，持續幾年，高管層也沒有大手筆減持，核心團隊比較穩定，但股價就是起不來。

大材研究鄧超明認為，用回購的辦法，向市場釋放利好信息，表示公司對業務前景充滿自信，實際控制人的決心很堅定，看好未來的發展，用這種辦法提振市場信心，初衷肯定是沒有問題的。

從股價反映來看，確有一些品牌，在回購發生之后，股價有些回升，投資人給出了看好的評價。

也有另外一種情況，你的回購力度太小，回購金額不高，只有幾百萬，而且一年里也沒有幾次回購，可能對提振市場信心的幫助就不大。

我們可以來看看一些主力公司的回購情況，對比一下回購力度與股價表現。

惠達12月發的回購公告，回購金額不低于1000萬元，上限2000萬元，回購價格上限12.67元/股，回購后擬用于員工持股計劃、股權激勵等。

最近1個月來，惠達的股價都在8塊—10塊之間波動，對比回購價，給得還是挺給力的，近期股價表現有回暖跡象。

按目前的股價，市值才30多億元，而惠達衛浴前三季度營收已經高達21.6億元，同增4.55%。凈利潤2億，同增12.62%。相當于市值不到前三季度營收的1.5倍。

增速不太理想，放到泛家居行業的上市公司里，拖了后腿。這估計是惠達2019年要解決的問題，增速上升了，可以幫助擴大想象空間。

從2018年情況看，惠達最高的股價發生在年初，20多塊錢，要到達這個巔峰，還需要很多努力。不過，惠達在業務上付出了多方努力，不出意外的情況下，是值得看好的。

以建筑裝飾裝修為主業的寶鷹股份， 12月份時的一次回購超過5002萬元，從金額上看，還算比較給力。前幾天，又有一個回購公告，計劃2.1億元到4.2億元，回購后用于員工持股計劃或者股權激勵等。

股價也經歷了V字形變化，年初7塊多錢，后來跌到5塊多，后來又回到了7塊多，總市值已有90多億。

對比營收規模來看，市值不算高，2倍營收都不到，畢竟前三季度的營收就超過了51億元，凈利潤3.04億元。增幅不太亮，都是個位數，有提升空間。

海鷗住工的回購手筆更大一些，去年11月份的回購安排是，計劃不低于8.5元的價格回購4.3億多的股份，占到了已發行股份總數的5%—10%。

具體會執行多少，還沒有新的信息，單看回購安排，在同行里，算得上力度非常大的。

最近的股份有所回升，4.3元多了，市值回升到22億左右。去年曾經跌到3.5元以下，最高上升到了7塊多。

畢竟前三季度的營收就超過了15億元，這個市值不算高。有一個問題需要注意，海鷗的同比增幅還是個位數，近年的幾次收購、轉型還沒有爆發出能量。

金牌櫥柜也有幾次回購，比如去年9月份的時候，投入了4000—5000萬。12月份的時候，又投入將近3000萬元。

決心也很大，而且業務增速處于中等偏上水平，前三季度營收11.3億元，同增16.83%。凈利潤1.19億，同增31.53%。

去年最高漲到了170多元，跌到了40多塊， 目前回到了60左右，情形有所改變，市值回到了40多億。營收與市值相比較，金牌廚柜比同行要幸福一些，畢竟市值規模接近前三季度營收的3倍。

而很多家居品牌，市值僅僅是前三季度營收的2倍，甚至才1倍多。

市值已回到150億左右的索菲亞，公告稱已經投入了1.2億多元，用來回購股份。

不過從股價表現來看，回暖情況不太明顯。去年最高漲到將近40塊，目前還在16元左右波動，要扭轉勢頭，還需要更多增強信心的動作。

業務基本面又怎樣?大材研究查詢到，索菲亞前三季度營收剛過51億元，同增超過了20%。凈利潤6.9億元，同增20.2%。

增速很不錯的，在泛家居行業里可以排到靠前的位置，而且索菲亞一直在擴大業務布局，走大家居路線，旗下的司米櫥柜、木門等業務也有起色。

大材研究研判認為，泛家居行業里，股份回購的動作應該不會停，接下來還會有一些業務表現不錯的上市公司投入資金回購，畢竟股價一直不振，負面評價會擴散，對品牌形象沒有任何好處。

在高管減持成為普遍現象的情況下，實控人反而增加持股比例，更容易贏得投資者的認可。