4月26日晚間，金固股份(9.70 -4.72%,診股)(002488.SZ)發布2018年年報及2019年一季報，年報顯示，報告期內公司營業收入為27.08億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣1.64億元，比上年同期增長204.2%。公司營業利潤2.48億元，較上年同期增加594.16%;公司利潤總額2.49億元,較上年同期增加636.65%。

凈利潤的大幅提升主要得益于高端制造板塊繼續穩定發展，貢獻了較好的經營性利潤，其中特別是高端裝備業務發展迅速，盈利大幅增長。同時，和阿里巴巴、康眾的戰略合并產生了投資收益。

凈利潤暴增204.2% 高端制造板塊穩定盈利

年報顯示，2018年高端裝備設備(EPS環保項目)營業收入為1.56億元，營業利潤7490.50萬元，同比增長104.25%，毛利率為47.91%，體現出放量增長的趨勢。EPS是一種新型的板材表面清潔方法，相對于傳統的酸洗，EPS更加環保并具備投入產出比高、成本低、空間少等優勢。公司于2014年取得了中國范圍內的獨家EPS技術使用權，專利技術獨占性是該板塊業務保持高毛利率和市場唯一性的重要原因。

隨著環保政策趨向嚴格，進入2019年，公司EPS設備訂單開拓更加順利，需求緊俏。根據測算，EPS環保設備市場容量達到百億規模，發展未來可期。2019年1月3日，公司向美國The Material Works, Ltd.(以下簡稱“TMW”)收購了EPS環保公司49%的股權，自此環保公司名稱變更為“杭州金固環保設備科技有限公司”，為公司的全資子公司。

公司鋼制車輪業務穩定增長。2018年汽車零部件制造業務收入占總營收的51.43%，業務的毛利率達20.37%，是公司的現金牛業務，擁有穩定的毛利率。在2018年汽車行業整體低迷的行業背景下，該板塊營業收入與去年同期基本保持持平，體現出該業務板塊強勁的抗風險能力。同時，2018年繼續積極拓展海外市場，并在泰國等地建設生產基地，預計2019年度產能及利潤都將實現穩步增長。目前泰國生產基地處于訂單放量、產能爬坡階段，且能有效規避貿易風險。

凈利潤暴增的另一個原因則源于2018年特維輪(汽車超人)與阿里天貓汽車、康眾汽配共同成立新的合資公司，特維輪(汽車超人)將持有合資公司約 16.27%的股權，成為合資公司第二大股東，阿里巴巴16億元現金注入產生的合資公司投資收益。該投資收益很好的覆蓋了汽車后市場板塊加大投入后產生的經營性虧損。

汽車后市場板塊加大投入 汽車超人門店業務今年有望實現盈利 新康眾預計2021年盈利

2018年年報中顯示，由于和阿里戰略合作后，公司以及阿里合資主體新康眾加大了對汽車后市場新零售板塊的投入，導致該板塊產生經營性虧損，對公司扣非后凈利潤產生較大影響。

2018年8月，金固股份汽車超人供應鏈業務與阿里天貓汽車、康眾汽配相關業務進行戰略重組，成立合資公司——新康眾(天貓車站)。此后，新康眾進行了較大規模基礎性建設投入，建立650個前置倉。按照權益法，新康眾損益按股比并入金固股份整體報表，導致汽車后市場新零售板塊整體出現經營性虧損。

從2019年Q1來看，新康眾的發展增速明顯超出預期，因此戰略性投入進一步加大，主要投入為前置倉等基礎設施的建設。新康眾投入的持續加強，是公司一季度盈利同比小幅下滑的重要原因。根據現有財務模型測算，2019年和2020年新康眾以投入為主，預計2021年將產生一定規模的盈利。

汽車超人板塊來看，一方面剝離了供應鏈端業務進入到新康眾，另一方面對業務模式進行調整，減少了對供應鏈端及流量獲客層面的投入，更加注重通過互聯網技術手段賦能線下門店，2019年Q1接近盈虧平衡，預計2019年全年有望實現盈利。

新技術為未來發展打開更廣闊空間

年報顯示，2018年10月，金固股份出資510萬元，與德國蒂森克虜伯、鞍鋼成立合資公司金蒂鞍(杭州)科技有限公司，聚勢鋼制車輪的研發、生產、銷售及售后等領域，生產創新型鋼制車輪，金固股份出資占比51%。

事實上，金固股份一直以來非常注重對研發的投入，將每年銷售收入的3%用于研發投入。公司的“阿凡達專利研發項目”，致力于研究鋼制車輪的輕量化生產，目前已實現投產。

同時，由美國TMW公司研發的EPS技術，于2014年起獨家授權浙江金固股份有限公司使用、制造及銷售相關設備。該技術已被列入國家“十三五”《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》，并被中國環保產業協會評選為《國家重點環境保護實用技術目錄》。

無論是高端制造板塊，還是汽車后市場板塊，以汽車零部件制造起家的金固股份，正在通過加強對技術的投入和創新研發、互聯網技術手段升級等方式將自身升級成為科技驅動的產業平臺，而這也將必然為金固股份未來打開更廣闊的市場空間，以及獲得更多的盈利增長點。