美國金融博客Of Two Minds作者查爾斯·休·史密斯(Charles Hugh Smith)近日撰文稱，美國經濟正走向大蕭條，因為已經走投無路了。

　　經濟大蕭條與逆財富效應

　　史密斯之前曾撰文數篇解釋為什么經濟大蕭條勢不可擋，以下為他的主要觀點：

　　1。央行讓資產泡沫膨脹并將利率降低至接近零的政策，嚴重扭曲了全球經濟的成本結構。

　　2。自2000年左右全球化/金融化時代開啟以來，美國勞動收入一直停滯不前或受嚴重擠壓。

　　3。 所有東西的成本都太高了，僅靠收入已無法承受開支。所以維持目前昂貴生活方式的唯一辦法就是借錢，以此來保障目前的開支。對美國家庭、企業和政府等來說都是如此。

　　4。結果，現在每個人都需要靠收入的每一分錢來支付開支，包括不斷增加的債務利息和本金。整個經濟系統中根本沒有緩沖區。

　　5。這可以看成一連串多米諾骨牌。一旦第一張多米諾骨牌倒下，后面所有的都會倒塌。

　　例如：一個工人下崗了，再也沒錢去喜歡的餐廳。餐館的開支太高，減少客流量后無法生存，所以只能關門。商業房東的開支太高，沒法降低租金，但由于沒有企業能承受高租金，所以人去樓空，房東只有破產。那持有抵押貸款的銀行就不得不承擔巨大損失，因為沒有收入只有支出的房產已經不值錢了。

　　曾經有價值的餐飲業現在價值為零。曾經有價值的商業地產也一文不值，因為即使沒有租客，房主也必須繼續繳納財產稅、地方費用和保養費。

　　多米諾骨牌倒下，引發了逆財富效應。史密斯認為這一點很重要，因為自美聯儲在1990年代末將美國經濟轉變為泡沫經濟以來，財富效應(即一個人的資產穩步增值時所產生的興奮狀態)就一直是消費的核心驅動力。

　　史密斯表示，當人們因為資產上漲而感到更富有時，人們越來越有可能通過借錢來滿足對非必需品和服務的欲望，來挖掘新的財富。自從美聯儲壓低利率以來，用房子抵押借款或買新車的成本似乎讓人負擔得起了，尤其是與資產上漲帶來的財富大增時相比。

　　然而，盡管財富效應可以逆轉，但無論如何都要還債。還債是永遠的，而財富效應卻是一時的。

　　美聯儲不能阻止逆財富效應

　　史密斯認為，當前人們存在普遍幻想，覺得美聯儲可以不計代價地用現金救助所有人。但他提醒，必須牢記美聯儲不能做的十件事：

　　1。美聯儲無法扭轉前所未有的財富不平等現象，因為其政策已將財富不平等推到了社會崩潰的地步;

　　2。美聯儲無法讓人們承擔起創業的風險和心酸;

　　3。美聯儲不能強迫公司雇用更多員工;

　　4。美聯儲無法讓不賺錢的企業盈利;

　　5。美聯儲不能強迫人們以不再具有經濟意義的價格購買資產;

　　6。美聯儲無法使破產企業和地方政府有能力償債;

　　7。即使美聯儲強行實行負利率以至于儲蓄需要花錢，也不能迫使現在意識到首要任務是省錢的人們花錢;

　　8。美聯儲無法降低整個美國經濟都無法承受的成本結構;

　　9。美聯儲無法解除美國金融體系中所有的金融依賴關系，從而使其很容易受到第一張多米諾骨牌倒下的影響;

　　10。美聯儲不能阻止人們出售資產。

　　一句話總結，美聯儲不能阻止逆財富效應。

　　史密斯表示，美國經濟正走向大蕭條，因為已經走投無路了。要么資產泡沫的財富幻象完全消失，要么法定貨幣的購買力幻象消失。這都通向一個目的地：美國經濟系統性崩潰。